追溯税收的废除表明莫迪政府对改革的态度

Surjit S Bhalla 写道: 复古税的结束也预示着更多的资本改革即将到来。

中国的 GDP 增长在十多年前见顶。未来十年,中国经济增长的减速可能会加剧。 (C R Sasikumar 插图)

追溯税的废除早该结束了,这有力地表明,莫迪 2.0 的改革趋势不仅在继续,而且还在加强。 2012年的税收制度——这意味着国家可以事后对一项活动征税,即政府可以根据自己的喜好改变球门柱——令人震惊。有传言说,财政部内外很少有人知道这个政策。 PM Manmohan Singh 知道吗?有可能,但不完全确定。大多数专家认为,这项政策是印度独有的政策,适合一个在宪法制定约四分之一世纪后将社会主义一词插入宪法序言的国家。

我们愚蠢地认为在现代印度不可能征收追溯税。追溯征税一年后,人们发现 ITC 一直在与追溯消费税案件抗争 17 年,并且最高法院做出了有利于其的裁决。指控——从 1983 年 3 月起,ITC 已经逃税四年;据称,它以高于包装上印刷的价格出售香烟。

人们普遍预计,在 2014 年的临时预算中,复古税将被扔进历史的垃圾箱(它所属的地方)。该税一直持续到现在,已故的阿伦·贾特利 (Arun Jaitley) 保证印度政府不会强加任何新税。复古税。幸运的是,人民党遵守了这一原则性承诺。最近几天,它不是在自己的最高法院败诉(上面提到的 ITC 案),而是在国际法院(凯恩和沃达丰)败诉。

一些批评人士认为,这种兑现 2014 年大选前的承诺只不过是对事实上不再存在的税收进行装饰。莫迪政府可以很容易地声称,它只是在遵守印度法律,即一项议会法案,通过追究凯恩和沃达丰的案件,得出合乎逻辑的失败结论。那么,为什么要使事实上的法理化呢?为什么是现在? FM Nirmala Sitharaman 提供的理由是,今天的国家正处于 Covid-19 大流行之后经济快速复苏的关键时刻,而外国投资在促进更快的经济增长和就业。

是这个原因吗?可能,但与印度正享受着外国直接投资和外国证券投资最好的年份之一的事实相矛盾。外国投资者还能想要什么?

这不仅仅是投资者(国内或国外)想要什么的问题。更大的答案是,这就是莫迪和他的团队在 2014 年大选之前想要的,他们正在信守诺言。不仅承诺不征收新的追溯税,而且还承诺废除。像许多其他人一样,我一直认为一个现代国家,尤其是一个民主国家,不会去征收追溯税。几十年来,印度一直是世界上最有效的公司税之一,这已经够糟糕了。 (有效税额只是缴纳的税款与所得收入的比率。声明的名义和实际有效之间的差异是由于合法的税收减免而产生的)。在 27% 左右,印度是 2019 年(及更早)有效公司税率最高的国家之一。这种情况在 2019 年 10 月发生了变化,当时 Sitharaman 将公司税降低到接近世界竞争水平。与此同时,在拥有世界上最高的实际政策利率之一之后,Shaktikanta Das 引发的趋势是印度拥有具有竞争力的实际政策利率。

向具有国际竞争力的经济进军需要税收诉讼友好制度的印记——这是一个空洞的梦想,仍然有可能重新征税。为什么国内外投资者应该相信印度不会再沉迷于不可思议的事情?

复古税的结束预示着更多的资本改革即将到来。商务部 HLAG 委员会的报告于 2019 年 9 月发布。该报告主张进行多项改革,包括资本市场的一些重大改革。印度出口的一个长期被忽视的方面是与金融服务相关的出口。 2018 年,印度金融部门的出口额仅为 50 亿美元。从这个角度来看,现实是 1980 年缺粮的印度的食品出口价值更高——100 亿美元。

主要的外国投资银行作为垄断者参与印度股票市场,享受最大的租金之一。如果传言成为现实,印度投资者将很快能够直接在外国资本市场买卖证券——并且在大多数交易中享受零佣金。并且不向金融中介收取任何费用。作为长期的 RBI 自由化汇款计划的一部分,这些购买将被削减为每人 2,50,000 美元。如今,税务机关可以轻松跟踪金融交易。

想想如果外国人可以直接从印度资本市场购买证券,流入印度的投资组合会发生什么。避税天堂将何去何从?印度所有投资者的佣金率都将下降,包括国内投资者。市场将更加稳定,因为一群个人投资者不太可能像据称的大投资者那样串通一气。目前,外国个人参与印度市场的唯一途径是通过昂贵的高佣金(低回报?)垄断 FII 路线。

另一项金融市场改革是印度主权(和公司)债券可以成为全球债券指数的一部分,这一改革直接受到这种告别追溯税的影响。随着世界各地的个人投资于现在高的名义(和实际)印度收益率,政府和企业的借贷成本将下降。如今,欧洲和日本的 10 年期名义收益率为零,而美国为 1.3%。

更多的资本意味着更多的投资——更多的投资意味着更高的增长。 2020年代正被中美经济冷战所定义。三十年来,中国经济取得了卓越的增长。追赶式增长存在重要的程式化倒U型模式。在早期阶段,一个国家远离发达国家定义的生产力前沿。少投资大有作为,一个国家的增长速度超过发达国家 2% 的平均 GDP 增长速度。在(倒 U 型)峰值之后,增长减速,经济开始接近西方的低生产率增长。

中国的 GDP 增长在十多年前见顶。未来十年,中国经济增长的减速可能会加剧。世界上只有一个国家的规模能与中国匹敌。在接下来的二十年里,印度可以享受后发优势。

但它不能通过倒退的税收制度做到这一点。印度需要完全信任法治。法治还将有助于私有化和其他相关的最佳实践。这可能是必须正式取消复古税的真正原因。

本专栏于 2021 年 8 月 11 日首次出现在印刷版中,标题为“退税,改革”。作者是代表印度、斯里兰卡、孟加拉国和不丹的国际货币基金组织执行董事。所表达的观点是个人观点,不一定代表基金组织、其执行董事会或基金组织管理层的观点